1h17业绩稳步增长

上半年净利润5.3 亿元，证券增长同比增速98%，时报上半符合业绩预告(同比增速85%-105%);扣非净利润3.2 亿，年业同比增速20%，绩高健非经常性损益主要来自1)处置盈德气体股权(1.9 亿)及2)收购北京良业导致公允价值重估增值(0.5 亿)。现金

环保业务毛利率基本稳定

公司上半年综合毛利率同比上升1.7 个百分点至27.2%，流稳主要是证券增长公司新并表高毛利良业环境所致，市政工程和水环境解决方案毛利均有微降。时报上半土建工程业务利润率继续降低：久安上半年贡献利润1.4 亿，年业净利率7%(2016全年净利率9%)。绩高健新增照明节能业务，现金并表良业环境贡献利润0.4 亿。流稳

订单充沛保增长

上半年新增工程类订单112 亿(1H16 新增订单27 亿，证券增长2016 全年新增订单140 亿)，时报上半期末在手订单102 亿;新增运营类订单147 亿(1H16 新增订单66 亿，年业2016 全年新增订单196 亿)，期末未确认263 亿。订单充沛保增长：全年目标超400 亿(PPP 口径)，上半年已完成200 亿(2016 年195 亿)，看好下半年PPP 加速落地。

资金回笼能力卓越

应收账款较年初略降6%至40 亿元，经营性现金流出净额7 亿元(去年同期流出9.6 亿元)提升显着，均显示了公司卓越的资金管理能力。投资现金流出44 亿(去年流出17 亿)，主要系收购良业环境和定州危废，同时并表运营类项目投资增加(特许经营权129 亿，较年初增加30%)。公司负债率较年初下滑0.5 个百分点至48%。其他应收款增加53%至8.7 亿元(主要系投标保证金)，新项目储备丰富，下半年新项目确认可期。

看好公司发展，维持“买入”评级

公司 MBR+DF 膜构筑技术壁垒，订单充足，积极并购完善产业布局，外延+内生看好公司后续发展。维持盈利预测，预计 2017~2019 年 EPS0.78/1.08/1.30 元/股，当前股价对应2017~2019 年 PE 为 22/16/14 倍。维持目标价 23-25 元(对应 2017 年 30-32 倍目标 PE)，维持“买入”评级。

• ·孟瑶亮相2025中美电影节 彰显华语影人风采
• ·Foxmail怎么设置QQ邮箱
• ·QQ拼音输入法如何打出特殊符号和颜文字
• ·小学六年级下册语文形字近汇总
• ·温网四天王仅剩费德勒晋级四强 费德勒温网夺冠头牌
• ·68.6亿！葛洲坝集团联合体预中标流域生态治理大单
• ·百度手机输入法单手模式怎么用
• ·[新浪彩票]足彩25190期盈亏指数：拉齐奥主场防平
• ·猿辅导马旻：以AI技术驱动教学全流程革新
• ·人教版七年级上册六单元作文：《伊甸园里》是神往的天堂
• ·小学六年级下册语文形字近汇总
• ·哔哩哔哩漫画怎么缓存漫画到手机
• ·马克西30+9布伦森22+9 76人终结尼克斯连胜
• ·Foxmail怎么设置QQ邮箱
• ·Fami通周销榜：《马里奥赛车：世界》三连冠 累计销量近250万
• ·手心输入法怎样自定义工具栏